據2015年6月中經有色金屬產業景氣指數顯示,有色行業整體位于平穩運行態勢,且有持續企穩的跡象.2015年以來,景氣指數逐月攀升至55.7,整體回升至"正常"區域;先行指數也維持上升趨勢.結合中經有色金屬產業景氣指數,從2015年上半年鋁工業運行情況來看,生產運行總體平穩,且鋁冶煉行業扭虧為盈、鋁壓延加工行業維持盈利,但鋁冶煉投資有所回升,鋁價波動下行.可見,鋁行業供應壓力未減,短期內實質性轉好的壓力猶存.

    一、2015年上半年行業運行特點

    2015年上半年,受國內經濟增速下降、需求疲弱、產能過剩、資源環境約束收緊等因素影響,鋁行業雖總體保持了平穩運行態勢,但主要經濟指標回升基礎依然薄弱,下行壓力依然較大.主要表現在:

    (一)產量屢創新高,供應壓力加大

    2015年5月,國內電解鋁產量267萬噸,創歷史單月產量新高;1~5月累計產量1282萬噸,同比增長10.3%,增幅較去年同期相比提高2.3個百分點.此外,鋁冶煉行業(包括電解鋁、氧化鋁、再生鋁)完成固定資產投資繼2013年、2014年連續兩年呈下滑后,2015年1~5月出現回升,同比增長11.6%,達169億元.2012年以來鋁冶煉投資情況見圖1.以上數據表明,2015年以來,國內電解鋁企業增產幅度要大于減產,供應壓力加大,化解產能過剩矛盾短期難以消除.

    (二)產業布局趨于合理,能源結構優化

    從產業布局看,電解鋁產業布局調整效果最為顯著.2015年1~5月,西部地區電解鋁產量760萬噸,占全國比重59.3%,且西部地區多數電解鋁企業開工率都達到90%以上.氧化鋁產能以圍繞鋁土礦資源豐富地區以及港口地區為主分布.2015年1~5月,氧化鋁產量2341萬噸,同比增長13.5%.其中,山東、河南、山西位列前三.鋁加工產能圍繞消費地及原料供給地布局.2015年1~5月,鋁材產量1990萬噸,同比增長10.7%.其中,山東圍繞其豐富的鋁液資源布局了眾多鋁加工廠,鋁材產量位居全國首位.

    從能源結構看,電解鋁企業用電包括網電、自備電、直購電、局域網等模式.目前,擁有自備電廠的電解鋁產能在全國占比已超過70%,特別是山東、新疆電解鋁企業積極推進局域網建設,用電成本低至0.2元/千瓦時.同時,煤炭價格下滑,寧夏等地過網費下調,均有利于企業降低用電成本.

    (三)價格震蕩下行,回升動力不足

    由于國內電解鋁產量持續擴張,供應壓力較大,且國內需求表現不佳,鋁價延續跌勢,現貨鋁價維持貼水狀態.2015年上半年,滬鋁3個月期貨均價為13012元/噸,同比下降4.3%;現貨均價為12906元/噸,同比下降4.1%.其中,滬鋁現貨價格最低跌破12500元/噸,較年中最高價13455元/噸下跌7.6%.近20年來國內鋁價走勢見圖2.當前鋁價位于近20年來的歷史低位,國內大多數電解鋁企業已進入成本價格倒掛狀態,且下行壓力仍較大.

    (四)鋁冶煉實現扭虧為盈,鋁加工持續盈利

    在成本、價格雙雙下降的情況下,鋁冶煉行業效益自2013年以來首次實現扭虧為盈,累計實現利潤7億元,去年同期虧損額達80億元,虧損面也有所收窄,且企業間盈利水平存在較大差異.由于行業過剩局面仍未得到改善,價格仍在下滑,甚至跌破行業平均成本線,因此盡管冶煉行業效益有所好轉,但整體向好的基礎較薄弱,鋁冶煉行業下行壓力猶存.鋁壓延加工行業經營情況較好,保持盈利,2015年1~5月實現利潤1967億元,同比增長20%.

    (五)進出口貿易結構符合產業發展之基

    我國電解鋁的發展立足于國內需求,進出口量基本持平.2015年1~5月,非合金鋁凈進口3萬噸,占國內電解鋁產量比例僅0.2%.

    氧化鋁進出口主要受國內外價差影響.2015年1~5月,國內外氧化鋁價格均出現下滑,進口氧化鋁價格跌幅超過30美元/噸,但仍明顯小于國產氧化鋁價格下跌400元/噸的幅度,導致氧化鋁進口同比下降33.6%,為159萬噸.2015年1~5月,鋁土礦進口1861萬噸,同比增長12.2%,且馬來西亞取代印尼成為鋁土礦主要來源國之一,為山東等地區氧化鋁生產提供保障.

    鋁材出口大幅增長,但出口量占產量比例一直保持在10%左右,對國外市場依賴有限.2015年1~5月,鋁材出口184萬噸,同比增長46%,主要歸因于鋁板帶、型材等出口數量比重較高的品種增幅較大.

    (六)冶煉業技術裝備全球領先,加工業則參差不齊

    與國外相比,我國鋁冶煉企業承擔的能源成本高10%以上.因此,企業不斷通過改進技術工藝、提升裝備水平等措施提高效率、降低能耗,使冶煉技術及裝備水平處于全球領先水平.目前,300kA及以上槽型的電解鋁產能占比已超過70%;400kA及以上槽型占比超過50%;500kA的槽型得到了廣泛應用;600kA的槽型也已實現工業化生產.同時,能耗指標得到持續優化.近年來我國鋁冶煉行業主要技術經濟指標變化趨勢見圖3.2015年前5個月累計,鋁錠綜合交流電耗將至13576千瓦時/噸,同比下降48千瓦時/噸.

    鋁加工行業的裝備水平、主要技術經濟指標及產品質量和檔次持續提升和優化,但與國際先進水平仍有較大差距,且國內企業間也是先進與落后并存.

    二、2015年下半年行業形勢預判

    面對中國經濟進入溫和增長的"新常態"以及鋁行業已充分暴露出的深層次矛盾,結合鋁行業發展中面臨的產能過剩、消費增速回落、核心競爭力不足等問題,現對2015年下半年鋁行業的運行預判如下:

    一是氧化鋁、電解鋁、鋁材產能、產量將繼續保持平穩增長,新增產能主要分布在新疆、內蒙古、山東等資源能源豐富地區.電解鋁產能過剩未得到明顯改善,且供應壓力增大.2015年上半年,盡管有50萬噸/年左右電解鋁產能關停,但仍有100多萬噸/年新增產能投產,具有能源資源優勢的地區產能規模仍在擴大.鑒于高成本電解鋁產能退出難、落后能力已幾乎全部淘汰,化解產能過剩任重道遠.但受政府對電解鋁等產能過剩行業投資的嚴格控制以及市場因素的影響,新增產能規模會有所收窄.此外,鋁材中低端投資也呈現出過熱現象,使行業利潤率受到影響.

    二是受供應壓力大、消費增速回落及大宗商品價格走勢影響,鋁價仍將維持在成本線上下,呈低位震蕩.同時,《中共中央國務院關于進一步深化電力體制改革的若干意見》的出臺對于鋁行業發展具有重要指導意義,煤炭等原材料價格的持續回落也將有利于企業有效控制成本.但改善行業整體經濟效益的基礎依然薄弱,短期內整體向好的壓力仍較大.

    三是擴大應用將成為化解產能過剩的重要長效機制之一.中國有色金屬工業協會在交通、建筑、電力等鋁應用的重點領域大力推廣鋁應用,并已在擴大全鋁掛車、鋁合金建筑模板、鋁合金電纜等產品的應用上取得積極進展.借鑒國外經驗,以上消費的拉動仍需得到政策的引導和支持.例如,提高燃油消耗、二氧化碳排放等標準;加強超載等交通運輸行業管理及執法力度等.但當前僅憑借市場手段,擴大應用在短期內可在一定程度上消除因經濟增速下滑而導致消費增幅回落的影響,但對于有效化解產能過剩、促進鋁行業持續健康發展的效果有限且進程相對緩慢.

    綜上,2015年下半年鋁冶煉行業走勢不會發生明顯改善,鋁壓延加工行業會繼續保持平穩運行.