伴隨著周期行業(yè)的集體調(diào)整,有色資源指數(shù)也步入了長達一個月的下行調(diào)整節(jié)奏.進入冬季,京津冀出現(xiàn)環(huán)保嚴查期,隨著采暖限產(chǎn)的開始,有色金屬還有沒有機會呢?

    1 采暖季限產(chǎn)行情臨近,鋁價震蕩偏強.

    ①本周LME鋁價上漲2.06%,SHFE鋁價震蕩偏強,國內(nèi)鋁庫存有小幅的上升.

    ②國內(nèi)即將迎來采暖季減產(chǎn)期,據(jù)亞洲金屬網(wǎng)消息,河南省內(nèi)一些鋁廠如萬基鋁業(yè)、林豐鋁電等,已明確了錯峰生產(chǎn)實施方案,減產(chǎn)將于11月份開始,中旬執(zhí)行完成.

    ③7月以來原鋁產(chǎn)量環(huán)比連續(xù)下降,錯峰限產(chǎn)后四季度全國原鋁產(chǎn)量有望繼續(xù)下行,國內(nèi)鋁庫存或出現(xiàn)趨勢性下降.建議關(guān)注氧化鋁供應(yīng)相對充分的云鋁股份等.

    2 鉛鋅庫存回落,供需缺口依然存在.

    ①本周LME鉛鋅庫存雙雙繼續(xù)回落,目前庫存水平處在2011年以來的低點,庫存下降反映出鉛鋅金屬的供需缺口仍然存在.

    ②隨著宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好、制造業(yè)景氣度提升,鉛鋅金屬需求回暖,而新建產(chǎn)能反映在供需平衡表中尚需時日,鉛鋅價格仍然存在上行空間.

    3 多重利空打壓,貴金屬頹勢延續(xù)

    ①國參議院共和黨人通過了下一個財年的預(yù)算后,稅改前景進一步推進,同時美國國債收益率有所攀升,美元收到刺激周內(nèi)走高;

    ②歐洲央行宣布自2018年1月起降月度QE規(guī)模從600億歐元降至300億歐元,持續(xù)九個月.

    ③多重利空打壓貴金屬價格延續(xù)上周以來的下跌.貴金屬市場同樣關(guān)注加泰羅尼亞危機可能帶來的資金避險需求,以及新任美聯(lián)儲主席人選.

    4 堅定看好鋰資源板塊的機會

    進入四季度后下游新能源汽車銷量有望進一步拉升,在需求提升的背景下鋰價或有繼續(xù)上行的機會,10月中旬以來,電池級碳酸鋰價格維持在17.1萬元的高位,我們認為后市仍有上行的空間.鋰板塊行情在本月有所回調(diào),但在產(chǎn)業(yè)趨勢確定的情況下,仍堅定看好鋰資源板塊的機會.