近日國家電網(wǎng)公司下文,針對全國人大會議《關于擴大鋁合金電纜在電力行業(yè)應用的建議》進行正式答復,明確表示:電線電纜“以鋁代銅”具有重要的戰(zhàn)略意義,為進一步推動鋁合金電纜在電力系統(tǒng)的應用,已將其納入國家電網(wǎng)公司2014版新技術目錄。

　　“鋁代銅”意義重大,應用端已逐步推廣。

　　我國銅鋁資源相對不平衡,銅資源嚴重缺乏,對外依存度高達75%,而鋁資源相對豐富,且國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能嚴重過剩。電線電纜行業(yè)占我國銅消費總量的50%以上,因此從國家資源戰(zhàn)略的角度出發(fā),擴大電線電纜產(chǎn)品中鋁材的應用,可以相對節(jié)約銅資源,維護國家資源安全的意義重大。

　　目前國家電網(wǎng)公司已經(jīng)應用過10KV、1KV等電壓等級的鋁合金電纜,未來將繼續(xù)關注10-35KV鋁合金電纜的技術發(fā)展,特別是國內(nèi)35KV以下鋁合金電纜國標的頒布實施,開展相關應用。目前國內(nèi)市場中銅電纜占比超過97%,因此未來一旦國網(wǎng)展開大規(guī)模應用,鋁合金電纜市場空間廣闊。

　　稀土鋁合金是突破方向。

　　近年來,鋁及鋁合金電纜技術的迅速發(fā)展,產(chǎn)品抗腐蝕性、彎曲性方面都有了提高,在輸送同等容量的情況下,綜合成本可比銅電纜節(jié)約20%以上。但目前鋁合金電纜存在諸多問題,制約了其應用推廣:1)產(chǎn)品及檢測標準不完善;2)10KV以上產(chǎn)品缺乏應用經(jīng)驗;3)核心材料配方及制作工藝掌握在少數(shù)企業(yè)手中。在鋁合金電纜產(chǎn)品中加入稀土,可以大大提高其綜合性能,可以助其憑借性價比取代銅電纜。此外,稀土是我國優(yōu)勢資源,儲量豐富,可以充分保證下游應用的資源安全。因此,我們認為稀土鋁合金、稀土高鐵鋁合金等產(chǎn)品是未來我國鋁合金電纜的突破方向。

　　相關企業(yè)有望受益。

　　A股相關標的:鼎泰新材(002352)全名為“馬鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司”,是一家主營稀土鋁合金新材料的公司。公司主要產(chǎn)品為:鋼絞線(稀土/PC)和鋼絲,其中稀土鋅鋁合金鍍層鋼絲鋼絞線是公司自主研發(fā)的科技產(chǎn)品,電纜產(chǎn)品是其重要的下游應用領域。2013年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.22億元,實現(xiàn)毛利9611萬元;其中稀土鋁合金相關收入為5.07億元、毛利8768萬元,收入及毛利占比分別為70.76%和91.23%。公司7成收入及9成盈利均來自于稀土鋁合金產(chǎn)品,因此未來有望受益于國網(wǎng)大規(guī)模推廣鋁合金電纜應用。

　　風險提示。

　　稀土鋁合金技術突破進度低于預期;稀土鋁合金電纜產(chǎn)品市場推廣地域預期;宏觀經(jīng)濟波動影響電纜投資。